一家连锁药房的上市之路

【金融资本】益丰药房(603939,股吧)董事长高毅：上市后，用融资开新店，自有资金做兼并

2月17日，益丰药房(603939.SH)登陆沪市主板，成为医药零售行业继云南一心堂(002727,股吧)(002727.SZ)之后的第二家上市企业。紧随其后，同为药房湘军的老百姓大药房也已通过证监会审核，上市在即;同济堂借壳啤酒花(600090,股吧)(600090.SH)亦在证监会审核中;海王星辰(NPD.NY)则已在海外上市。国内排名靠前的连锁药店加速登陆资本市场，且纷纷抛出巨大的增长计划，快速抢占传统市场，布局医药电商，成为各大巨头共同的选择。

连锁药房也有共同的烦恼。以药养医模式已是沉疴所在，医院以超过一万亿元的药品销售规模占据着近80%的市场份额，新医改政策能否实现医药分开仍是个巨大的未知数;提升药店连锁率是政策导向所在，但零散的单体药店仍占据着60%以上的市场份额;传统连锁药店尚未真正壮大，传言网上开售处方药，以天猫医药馆为代表的医药电商又凶猛来袭。

在这个增长迅速且空间巨大的市场，连锁药店正迎来一波又一波的冲击。

低价、可复制，益丰药房刀刀见红

高毅，1968年出生，湖南常德人。高毅大学专业是会计，一毕业就下海创业。1996年，28岁的高毅和父亲、弟弟一起承包了常德一个乡镇的药品批发站。

彼时的药店高高的柜台，老旧的店堂。价格高、品种少、质量难以保证是困扰购药者的普遍问题，亦给后来者留下了机会。

两个契机催生了益丰药房。高毅说，一是有亲朋好友在其批发公司买药，比柜台便宜40%，甚至60%，这就发现了零售药店降价的空间;二是一个朋友的母亲在其仓库拆零区买药，就像在超市里买东西一样样选，我们为什么不能把这种仓储药品的方式带到外面去呢?

2001年，高毅在常德开了第一家药店，也是中南五省的第一家平价药房，打出的口号是比国家核定零售价平均降低45%，将行业内过去高毛利低周转的方式转变为低毛利高周转的现款交易模式，行业毛利率从30%降到8%，之后又降到6%。

益丰药房第二大股东、今日资本总裁徐新则认为，益丰药房的开店模式也极具杀伤力。在早期，益丰药房一般是在三四线城市密集开店，往往是在一个县城，就一条老街，益丰进去开一个旗舰店，再铺两三个小店围起来，立即成为当地的第一品牌，其他的竞争对手就没有机会了。

刀刀见红，差点要了一些同行和药厂的命。2002年，益丰药房的一家新店就曾遭遇一开张就被砸店的事件，也曾有强迫益丰药房取消供销协议。

凭借强有力的低价策略和可复制的模式，益丰药房迅速切开了市场，也带动了整个行业的改变，平价药房湘军群雄崛起。在2014年的全国药店前50强中，包括益丰药房在内的湖南平价药房占据5个席位。上市后，用融资的钱开新店，自有资金将用于兼并

2001年成立的益丰药房无疑踩到了行业发展的爆点。根据国家食品药品监督管理总局南方医药经济研究所的统计，2001 年至2013 年，我国医药零售市场总规模(含零售药店和医疗机构)实现了 16.26%的年复合增长，2013年达到 12645 亿元，其中，零售药店市场规模约为2619亿元,占比为20.71%。

商务部数据显示，2013年，我国前10位药品零售企业销售额占零售市场销售总额的14.4%。

行业高速成长，益丰药房也从蜗居常德的一家门店，逐步发展到湖南全省，并进入上海、江西等地。2008年，今日资本的进入点燃了益丰药房的爆发式增长。

今日资本以擅长投资零售行业著称，作为京东商城的第一位投资人，其当前获益超过130倍。此外，徐新还透露，赶集网、三只松鼠、唯品会等项目也让今日资本收益颇丰。

连锁药店亦是今日资本瞄准的猎物。2008年，在接触益丰药房之前，徐新已先后考察了20多家连锁药店。当时的益丰药房在行业内排名第19位，仅有70多家门店，即便在湖南，也不是今日资本的首选标的。

然而，在湖南谈过两次之后，我就把高总拉到了上海去签订战略框架协议。徐新表示，益丰药房中型药店为主的业态模式、精细化管理模式以及高毅个人的魅力是其动心所在。

2008年10月，今日资本出资2亿元入股益丰药房，占其上市前总股本的31.67%。此后，益丰药房加速扩张，其门店数量从2007年底的77家门店急速上升到2014年底的810家门店，2014年实现营业收入22.3亿元，2014年排名行业第五位。

上市，更让高毅感受到了资本的力量。2015年2月17日，益丰药房成功募集资金净额达7.25亿元。上市以前，公司以自建店为主;上市后，用融资的钱开新店，自有资金将用于兼并，发展速度会快很多。

高毅称，实体店以后的发展，仍是现有模式的裂变，对管理能力不构成任何挑战，只需要培养更多的店长就行了。

当《中国经济周刊》记者问及益丰药房是否具备兼并整合能力时，高毅表示，以前收购只是练兵，表明益丰有并购整合的能力。

益丰药房曾分别于2011年与2013年收购上海开心人大药房和新宝丰大药房。招股说明书显示，上海新开心人大药房在被收购之后盈利能力由2010年的利润总额77.98万元上升到2013年的净利润837.79 万元。 并购扩张也是其他连锁药店巨头的战略选择。老百姓大药房的招股说明书显示，其拟募集资金10.1亿元，除新设直营门店外，也考虑并购其他零售药店企业。相对于云南一心堂、海王星辰、国大药房等巨头2000家门店以上的规模，不论是益丰药房还是老百姓大药房，借力资本，加速抢占市场的战略展露无遗。

面对电商江湖，目前重点推广O2O模式

实体零售药店仍在奋力拼杀，真正的风险却来自无所不在的互联网。截至 2015 年1月，根据国家食品药品监督管理总局的数据，全国取得互联网药品交易资格证的企业已达368 家，其中获得B2C模式的网上售药资格的药店由2010年底的 21家增至 270家。

医药电商的增速也远高于零售药店

阿里巴巴、京东商城、腾讯等互联网巨头均已磨刀霍霍，纷纷进军医药电商领域。其中，据中国电子商务研究中心监测数据，天猫医药馆2013年交易规模达20.4亿元，占国内医药电子交易47.89%，同比增长172%。

目前，网售处方药与医保报销仍是挡在医药电商面前的两座大山。政策何时放开以及放开的力度，成为医药电商集体期待的行业风口，或将对实体药店形成较大冲击。

2014年5月28日，国家食品药品监督管理总局发布《互联网食品药品经营监督管理办法》征求意见稿，明确提出凭处方销售处方药。20天后，一心堂、老百姓大药房、益丰药房等60多家医药流通企业集体上书国家食药监总局和商务部，强烈反对全面放开网上开售处方药。

我们反对的是无条件放开网售处方药，如果任何人都能在网上卖药，这对用药安全是极大的风险。行业内建议有条件地放开，让有一定资质的企业来试点。高毅表示，互联网是趋势，但目前因为政策限制，整个行业会如何发展还不明朗。

2013年，益丰药房启动电商平台，现已建成B2C 模式的益丰网上药店官方商城，并入驻天猫医药馆、京东商城开设旗舰店，也已实现在实体门店用手机支付宝买药的 O2O(线上线下) 模式。

从架构来看，益丰药房已在电商领域完成初始布局，但从其募集资金投入方向来看，电商并非其当前投入重点，高毅也未透露益丰药房网上售药的具体数据，只表示：O2O模式不受网上售药政策影响。这是益丰当前会重点推广的政策。

不论是高毅还是徐新，均认为益丰药房电商战略的挑战来自如何寻找合适的电商人才。高毅希望两条腿走路，电商团队，必须是既要懂得线上运营，又懂线下销售的;既要到实体店中去找人，也要吸引新人。徐新则建议将电商团队与原有团队切割开，大胆地起用80后，甚至是85后，他们才是真正的互联网原住民，最懂互联网思维。

徐新认为，益丰药房的实体店从6个省份扩张到十几个甚至二十几个省份并不难，把营收在短期内做到100亿元也不是问题，但是，未来要想真正变成江湖老大，还得有点杀手锏，在布局上就要看得远，走得快。

医药电商会否让实体药店深感寒意?高毅称：药品零售行业正站在整合的风口。药店不会被取代，只会有新的模式补充进来，医药分开政策一旦实施，将给药品零售市场带来几何量级的增长。

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责任编辑：免费药店管理系统