上周全国水泥价格继续走低。由于需求疲软以及领先水泥企业降价促销,华东地区水泥价格下降10-30元吨。库存压力导致重庆和昆明水泥价格也下跌10元吨。受周边低价水泥影响,沈阳市场水泥价格下跌10-20元吨。

地方政府更加注重增长我们最近注意到包括长沙、南京和上海在内的更多地方政府公布经济增长刺激计划,而投资仍然是地方政府最亲睐的促增长手段。

但需求复苏应该仍需要时间然而,我们认为需求的复苏将仍然需要假以时日。雨季已经结束,宏观调控政策也有所放松。但夏季仍然还是淡季,因为高温会导致建筑活动放缓。我们预计8月底需求将得到更好的复苏。

个股选择我们认为,从企业价值产能估值方法来看,水泥板块的估值已经被压低,下行风险较小。宏观政策方面信心的提升有可能推动板块实现一定程度的反弹。H股我们最看好海螺水泥H股和山水水泥,A股我们最看好海螺水泥A股。