互联网金融新触点

票据理财产品发轫于去年年底，不到半年时间就成为互联网金融战场的“兵家必争之地”。除了金银猫、银票网等细分票据产品平台之外，各互联网巨头等纷纷涉足这一领域：阿里招财宝于今年4月推出“中小企业贷”，新浪微财富自5月起也与金银猫、普兰等票据中介合作推出了票据理财产品，随后苏宁、京东也相继杀入，一时间，票据理财风靡整个互联网金融市场。

这类票据理财产品是有融资需求的企业将其持有的银行承兑汇票委托互联网平台进行抵押，由投资者通过平台注册进行投资。业内人士表示，之所以出现这一巨大市场，是因为银行由于人力、时间成本的限制，缺乏动力涉足票据贴现业务尤其是金额较小的票据贴现业务，因此企业会选择通过票据中介服务公司进行融资。

据不完全统计，截至目前，通过互联网平台销售的票据理财产品总计可能只有10余亿元体量，而2013年，金融机构票据贴现累计达到45.7万亿元。“即便一家互联网平台每天能消化5000万元，一年也不到200亿元，相对于整个票据融资市场而言也只是沧海一粟，这个市场才刚刚起步。”票据客总裁洪其华表示，瞄准这一巨大市场，未来票据理财类平台很可能迅速增加，目前全国范围大约有20家平台，未来再诞生100家也属正常。而票据作为高度标准化的准货币资产，通过互联网实现“证券化”，具备成为互联网金融下一个爆发点的基础要求，未来不排除出现千亿甚至万亿级别交易量平台的可能性。

由于这一细分理财市场孕育着巨大的发展空间，一些专业细分互联网平台已经获得了风投的青睐。据中国证券报记者了解，票据客、金银猫等公司都已经在与风投洽谈融资事宜，其中票据客的A轮融资不日有望公布。

　　收益率将理性回归

由于年化收益率高于各类“宝宝”及银行线下理财产品，票据理财产品受到相当一部分投资者的欢迎。从各互联网平台的销售情况来看，“秒杀”现象屡见不鲜。业内人士指出，目前互联网金融理财市场中可供普通投资者选择的中短期理财产品屈指可数。货币基金类理财产品目前年化在4%左右，流动性较好，随取随用，但收益较低；收益率在10%以上的P2P网贷，由于市场平台良莠不齐，风险较高，投资者的担忧情绪较重。风险、收益、流动性水平介于两者之间的票据理财类产品因此找到了生存区间。

事实上，在推广票据理财阶段，有些互联网平台采用了补贴收益的方式以吸引投资者，少数票据理财产品的年化收益率水平能达到8%以上甚至10%左右，更是为票据理财热推波助澜。不过业内人士也指出，根据企业资金需求紧迫程度的不同，目前市场上票据理财产品合理的年化收益率水平大约在5%-7%，不排除一些平台在推广初期会以高收益率吸引眼球，但基本上运作一段时间之后，产品收益率就会回落到合理水平。

值得注意的是，作为票据理财产品标的的银行承兑汇票代表的是银行信用，但并不表示完全没有风险，因为其中存在克隆票、延迟支付等风险。对此，有票据互联网平台也表示，除了提取一定比例的风险备付金之外，也在考虑与不良资产处置机构合作，进一步控制风险。